燃料电池纳入抵免Bloom Energy(BE.US)股价飙涨18.15%，小摩上调评级至增持

Bloom Energy(BE.US)周三股价大幅上涨18.15%，创下今年1月以来新高。此次异动源于摩根大通将该公司股票评级从中性上调至增持，目标价大幅上调83%至33美元(原为18美元)。

此次评级调整的核心动因在于，美国新通过的"美丽大法案"意外将燃料电池纳入清洁电力投资税收抵免范围，这一政策利好预计将从2026财年开始显著提振公司营收及利润率。

摩根大通分析师马克·斯特劳斯指出，税收抵免政策将增强Bloom Energy在与数据中心客户谈判中的定价主动权，同时激发对价格敏感的非数据中心客户需求。他特别强调，尽管特朗普政府7月7日发布的行政命令可能通过安全港规则调整影响可再生能源投资热情，但当前燃气轮机市场仍面临价格高企和交货周期延长的困境，燃料电池凭借税收抵免优势有望加速替代犹豫不决的燃气轮机客户订单，推动整体订单量增长。

斯特劳斯进一步分析称，纳入48E税收抵免体系后，Bloom Energy的业绩增长曲线将更为陡峭。根据2025财年指引中值推算，公司营收同比增速有望达到19%，这一增长既得益于数据中心客户带来的溢价能力提升，也受益于价格敏感型客户群体的扩大。

更值得关注的是，随着产能利用率的提高和成本管控能力的持续优化，Bloom Energy公司产品毛利率将获得额外支撑，为长期盈利改善奠定基础。